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这份年报的重量，不只在于1266亿元的净赢利、47.8%的同比增幅，更在于其间泄漏出的“战略完结感”。它的背面，藏着我国安全穿越周期的隐秘。
2024年，我国本钱商场阅历了从“心情底”到“估值底”的调整。债券牛市高位震动，权益商场出资决心得到提振。监管层推进“报行合一”，叠加稳妥“国十条”3.0版、本钱商场“新国九条”等原则春风，稳妥职业迎来方针新周期。
在这轮微观变局中，我国安全交出了一份“超预期”的耐性答卷。本钱也有所回应，细究其股价的近期表现，自2025年3月中旬触及54.30元高点后，略有调整，但关于长时刻装备型或盈余出资者来说，盈余稳、科技实、医养起的我国安全已站上价值重估转折点。
因时而变，应势而新。“公司全体运营基本面安定、中心主业上升向好，交出了一份稳中有进、立异提质、凸显耐性的高质量开展答卷。”我国安全董事长马明哲在年报致辞中表明。
了解我国安全的出资者会发现，公司的战略架构示目的现在已晋级为“三角形结构”。我国安全办理层人士在发布会上解说，中心是期望商场了解我国安全的战略内核——成为世界抢先的“归纳金融+医疗养老”服务集团；经过“三专”（专业的金融参谋、专业的家庭医师、专业的医疗管家）为2.4亿客户供给省心、省时又省钱的“三省”服务体会。
这看似战略更新，实则是企业穿越周期的自动重塑。在确定性稀缺年代，分红、完结与长时刻主义，才是最硬的价值。
三步法：透视穿越周期的“底色”
假如你是偏中长时刻装备型出资人，会考虑将我国安全作为“盈余+成长”的中心财物、“养老+健康+科技”战略转型代表，以及在金融蓝筹中最具“轻视转型弹性”的压舱石吗？
有别于过往，我国安全穿越周期的新动能亦被本钱商场观察，遭到安排的喜爱，基金持股份额达到了10.67%；当时我国安全的市盈率为7.47，虽然其估值已超越近十年86%的时刻，处于前史高位，但曩昔90天安排研报的方针价进步至66.34元，上涨空间为27%。
是这样吗？有人说，新原则IFRS17（世界财报原则第17号）一上场，稳妥公司的财报就似乎换了言语。财政报表逻辑发生了根本性改变，险企年报越来越丑陋懂了。曩昔简略看“净赢利”“保费”就够了，现在呢？
其实，有个一学就会的“三步法”。比方看清“赚了多少稳的钱”（归母营运赢利+盈余派发金额）、看清“寿险中心事务有没有复苏”（新事务价值+代理人质量+保单继续率）、看清“有没有新增加飞轮”。
IFRS17口径下，榜首步看“实在挣钱”方针，我国安全完结归母营运赢利1219亿元，同比增加9.1%→这个才是“稳稳地挣钱”；一起实践派发现金股利每股2.55元。
第二步看中心事务的“价值方针”。我国安全的新事务价值（NBV）在2024年同比增加28.8%，个险途径奉献微弱，个险代理人人均产能进步43.3%，且学历、专业性方针继续优化；保单13个月继续率达96.4%。潜台词是寿险铁军复苏了，客户黏性回来了，长时刻价值能算清了。
据招商证券剖析，安全寿险NBV接连两位数增加，下调经济假定进步价值可信度。按经济假定调整前口径，2024年公司完结寿险NBV400.24亿元，同比增加28.8%。这首要获益于储蓄险需求继续开释及银保途径的高增加。
中金公司以为，我国安全的代理人规划回归增加，银保增速亮眼，最困难时刻或许现已曩昔，看好公司后续盈余才能和继续稳健分红才能。
第三步看战略方向的“新动能”。年报中，我国安全的“金融赋能事务”板块净赢利为349百万元（约3.49亿元），科技赋能主业的广度和深度正在进步；在医养布局上，北大医疗并表+高端养老项目铺设，构建了“途径+场景+服务”闭环；在出资端，我国安全的全年归纳出资收益率升至5.8%，阐明“钱生钱”的功率或在变好。
数据会说话，这份年报中，有几个值得分外留心的改变：一是寿险NBV同比增加28.8%，人均产能进步43.3%，代理人系统结构性优化；二是北大医疗初次完结盈余，标志着“医养生态圈”开端向赢利开释阶段过渡；三是科技板块在智能客服、核保、理赔、反诈骗等中心流程完结AI全流程赋能；四是出资收益率升至5.8%，财物装备更灵敏；五是派息继续上调，或为A股商场稳健的“盈余财物”。
这或许并非孤立事情，而是经年预备后的战略完结：一个金融稳妥集团，正逐渐转型为一个“以数据为驱动、以医养为进口、以金融为枢纽”的复合型途径企业。
财报闪现，我国安全2024年的净赢利达1266亿元，同比增加近48%。但比赢利更值得重视的，是这家金融巨子正在完结的“分红、科技、医养布局”三重战略支点：
自上市以来，接连13年进步派息的我国安全累计分红4000亿元，是A股分红中心财物之一；而“953”科技系统，构建了集团数据、算法与转化的才能中枢，2024年AI坐席服务量达18.4亿次。医养布局则是以北大医疗为中心，我国安全打造出了从社区到安排、从稳妥付出到康养服务的闭环生态。
这三重动能在从头界说我国安全的长时刻估值逻辑，这或是其穿越周期的底气。
主业修正：个险+银保+社区，集团军作战
从“铁军触底”到“多途径协同”，再到“服务+破圈”；从途径宽度到价值深度，安全寿险正在构建新护城河，引导寿险职业从“规划导向”走向“价值导向”。
多元共振，价值重塑。跟着内外部环境和客户需求的改变，寿险职业进入深度调整期，多元化途径+差异化服务成为稳妥公司的布局方向。以我国安全为代表的具有前瞻性的稳妥公司自动策划开展转型，现在阶段性效果显着。
在我国寿险职业的版图中，个险途径向来是价值含量最高、壁垒最强的一环，它既是高质量保单的中心来源地，也是一家稳妥公司“长时刻主义才能”的直接表现。
不只仅“人力回归”，更是“产能回归”。2024年，寿险职业在深度出清后迎来结构性拐点。我国安全的个险代理人总人数达36.3万人，同比增加4.6%，为2019年以来初次完结年度正增加，标志“铁军”系统触底反弹。
要害在于，“人能赚了”：2024年个险途径人均NBV同比进步43.3%，主力代理人月均收入打破万元。
我国安全还加速推进“做优—晋优—增优—留优”四阶段人才建造模型，代理人结构继续优化，学历水平、专业才能全面进步，训练与办理系统不断精细化，部队质态迈入新阶段。
不过，这场主业修正，已不再仅仅个险单点回暖，而是进入了“途径协同驱动”的多螺旋演进阶段：银保途径NBV同比增加62.7%，我国安全推广“5+5+N”战略，加速稳妥与银行财富办理深度交融；社区金融途径NBV增加超300%，网点掩盖93个城市、131个网点，构建高绩效“近场服务”；立异途径奉献继续扩展。2024年，银保、社区金融等立异途径已奉献安全寿险新事务价值的18.7%。
“途径是寿险事务的首要场景和流量进口”，我国安全正以更加均衡的途径组合发掘多元动能。途径之间构成服务闭环、数据联动，推进从“出售主导”向“客户运营途径”转型。
与此一起，“服务+”方式逐渐兴起，差异化优势日益闪现。我国安全以客户需求为导向，依托“归纳金融+医疗健康”途径优势，推出“稳妥+健康办理”“稳妥+居家养老”“稳妥+高品质康养社区”三大中心服务，满意客户从健康、医疗到养老的全生命周期需求，构建差异化竞赛护城河。
中信证券指出，我国稳妥股敞开慢牛之路，头部公司差异化运营策略发明阿尔法价值。在竞赛更加剧烈的职业布景下，我国安全已明显展现出途径协同、产能进步、服务闭环等方面的抢先优势，继续驱动寿险价值链的战略晋级。
在途径协同、服务整合、安排优化三重驱动下，2024年寿险与健康险新事务价值同比增加28.8%，13个月保单继续率升至96.4%、25个月达89.7%，反映出安全服务质量、客户黏性与价值发明才能的全体上升。
从“铁军触底反弹”到“多途径协同驱动”，再到“服务+方式成型”，安全寿险正在完结一场“结构进化”，这不只仅主业修正，更是稳妥价值链重塑的深层起点。
我国安全：一季度归母营运赢利稳健增加2.4% 寿险新事务价值微弱增加34.9% 集团总资产打破13万亿元
“2025年第一季度，跟着各项宏观政策持续发力显效，国民经济起步平稳、局面杰出，连续上升向好态势。但当时外部环境更趋杂乱严峻，仍面对国内有用需求增加动力缺乏，经济上升向好根底还需安定，全球本钱商场动摇加重等问题。”我国安全在一季报中称，将据守金融主业，增强立异引领效果，推进高质量开展，完成全体运营基本面安定、成绩坚持稳健。
记者注意到，我国安全一季度成绩显现，寿险事务途径归纳实力增强。寿险及健康险事务归属于母公司股东的营运赢利268.64亿元，同比增加5.0%；新事务价值达到128.91亿元，同比增加34.9%，新事务价值率达到32.0%，同比增加10.4个百分点。
值得一提的是，2019年，我国安全发动寿险变革，至今已6年。2025年第一季度，安全寿险持续深化“4途径+3产品”战略，全面加强途径建造，提高事务质量；晋级“稳妥+服务”计划，不断深化健康养老范畴布局，为客户供给更专业、更暖心的服务，赋能公司高质量开展。陈述期内，我国安全银保途径新事务价值同比增加170.8%，社区金融服务途径新事务价值同比增加171.3%。
在2024年年报中，我国安全表明：“2025年，本公司清晰‘聚集主业、增收节支、变革立异、防备危险’的运营政策，持续向着成为世界抢先的归纳金融、医疗养老服务集团不断跨进。”
在归纳金融+医疗养老战略推进下，我国安全的客户数量也完成增加。陈述期内，我国安全个人客户数近2.45亿，较年头增加1.0%。其间，持有集团内4个及以上合同的客户留存率达98.0%，近63%的客户一起享有医疗养老生态圈供给的服务权益。稳妥资金出资成绩优秀。2025年第一季度，我国安全稳妥资金出资组合完成非年化归纳出资收益率1.3%，同比上升0.2个百分点。
值得重视的是，为了满意我国安全长时间稳定开展的需求，优化本钱结构，调整公司债务结构，下降财政融资本钱，我国安全时隔近10个月再次发债融资。4月24日晚间，我国安全发布公告称，拟在境内一次或分屡次发行本金不超（含）500亿元债券融资东西。我国安全表明，本轮债券发行期限估计在5年或以上，详细期限构成和各期限种类的发行规划由董事会依据相关规定及商场状况确认。
每日经济新闻