“登月级”前沿之争：华为赢了苹果？
无创血糖监测技能行将成为注重焦点。在这一宣称“登月级”前沿探究项目上，华为现已抢先苹果？??????
作者|杨 铭
修改|刘珊珊
戴一块智能手表，不刺破皮肤状况下就能够测高血糖，成为国内外科技巨子研讨竞赛新焦点。
“华为将带来业界首款支撑高血糖危险点评研讨的智能手表。”近来，华为常务董事、终端BG CEO、智能轿车处理方案BU CEO余承东在微博宣告。
这是华为承认在血糖健康范畴初次落子。依据相关博主此前爆料，华为行将正式上线推出的Watch 4系列手表，将首先支撑无创血糖监测，而且辨认率超越85%。
但依据“极点商业”从华为官方最新了解，与此前博主爆料不同，华为和三甲医院联合所推出的高血糖危险点评研讨，针对的是高血糖危险潜在人群，能够到达的是危险等级的点评，现在还难以做到对血糖数值进行精确监测。“为了防止带给用户超出实践的等待，特别是糖尿病患者，一般在营销中不会说到’无创‘”两个字。“????
多年来，苹果也被曝在研讨无创血糖监测Apple Watch技能的音讯，但到现在，没有见量产或工程产品——依据国外业界估测，苹果无创血糖产品“至少还需求三到七年的时刻”。
虽然如此，但跟着全球首款支撑高血糖危险点评智能手表的行将面世，无创血糖监测技能也会成为业界注重热门。那么，在这一宣称“登月级”前沿探究项目上，华为布局是否现已先一步抢先苹果？
01
乔布斯“终究幻想”，
苹果研讨12年未落地
关于糖尿病这一全球性杀手，现在还没有有用治好办法。依据世界糖尿病联盟（IDF）数据，全球糖尿病患患者数现在有4.63亿糖尿病患者，其间我国成人糖尿病患者人数达1.41亿人。到2045年，估计全球将有7亿糖尿病患者，患者需每日监测血糖改变，一旦血糖过高，这些患者就会呈现健康问题，乃至危及生命。
血糖检测关乎患者性命。在当下，血糖仪是许多患者血糖监测中必不可或缺的仪器——每天屡次手指扎针采血，得到根底血糖数据，成为许多糖尿病患者日常护理中再了解不过的过程。
由此带来的手指伤口和心思担负之外，假如血糖监测不能长时刻坚持，或许检测数据不少，都或许导致血糖数据禁绝。因而，24小时随时精确获取血糖值，提高血糖监测体会，并协助他们更好地办理好自己的病况，成为数亿患者一起希望。
无创血糖监测——不必每天扎针抽血，就能够对血糖进行监测，自1975年以来成为工程师们研讨要点。包含红外光谱法、皮下间质液、眼科前庭功用、眼底视网膜图画等等技能，都被运用到血糖监测研讨之中。
但48年来，人类此前都没有研讨出一种临床和商业可行的技能产品，能够精确地无创血糖监测，因而被以为是医学研讨的圣杯之一，其难度堪比“登月”。
这是由于，要么血糖监测不精确，要么仍需求置入传感器，严厉意义上不属于无创。美敦力、德康、雅培都推出了多款可植入的动态血糖仪，但传感器植入办法、环境搅扰等要素都能够对血糖仪数值有较大影响，这也是国外许多动态血糖仪很难拿到FDA证的原因。而在网上，虽然有部分宣称能够无创丈量血糖的检测仪，但全体来看用户点评都不高。
进入信息年代后，科技巨子也参加无创血糖监测研讨队伍，仅仅作用相同欠安。谷歌在2014年曾宣告，方案制作能够经过泪滴丈量血糖的智能隐形眼镜。这款概念产品包含无线操控芯片、缩微电化学转换器以及天线，并嵌入水凝胶骨架，用于对周围的眼泪进行葡萄糖无创检测，终究在2018年宣告项目失利。
在苹果，无创血糖监测技能是乔布斯逝世前“终究幻想”。2010年，身体日薄西山的乔布斯注重起医疗保健范畴，决定研制一款能无创、继续监测血糖水平的传感器。当年苹果就收买了一家名为RareLight的创业公司，这家公司吹捧了一种前期无创血糖监测办法。
2017年，无创血糖监测被曝成为苹果超级隐秘方案“智能手表”一部分，称为苹果探究性规划小组（XDG）。包含苹果CEO库克、首席运营官Jeff Williams，以及硬件负责人Eugene Kim都参加了这个项目。苹果前高档硬件主管Bob Mansfield和Michael Culbert等等，也是该项意图推进者，足以证明苹果对此的注重程度。
本年2月，有外媒报导称这项名为“E5”的项目获得了重大进展，无需刺破皮肤，运用“硅光子学的芯片技能”以及“吸收光谱监测程序”，将特定波长的光线发射到皮肤下，依据反射回来的光线，经过某种算法，就能够确认一个人体内的血糖水平。
依据彼时报导，这些技能未来将在Apple Watch上搭载。依据国外业界估测，苹果依然需求完善算法和板载传感器，并缩小模块巨细才能将技能推向商场，至少需求3到7年时刻。
那么，华为凭什么抢先苹果，在智能手表上做到高血糖危险点评的？
02
数据精确性，
依然是华为形式最大应战
依据知情人士此前爆料，华为Watch 4系列支撑的高血糖危险点评研讨，是经过对10万+小时穿戴监测数据、80万+条血糖数据的剖析后，将高血糖人群所具有的血管弹性、睡觉心率、脉息波等共性体征数据抽离，从而构成一套适用于高血糖危险点评的算法。
依据华为官方音讯，南京鼓楼医院、北京协和医院、我国医疗保健世界交流促进会在内的多家医疗和组织，联合参加了此次研讨。
现在能够看到的差异化是，华为 Watch 4与其他无创血糖监测有所不同，其并不供给血糖单点监测功用，更着重的是危险点评——有剖析人士以为，这能够让华为避开血糖动摇剧烈以及数值差错难题，而且能够较为完整地表现一个人的健康状况。
这也便是余承东微博所描绘的，华为Watch 4系列智能手表用户需求授权参加研讨项目，并佩带手表一段时刻后，手表会奉告高血糖危险等级。当该功用被激活后，华为会依据佩带时刻所监测到的体征数据，归纳剖析后，给予佩带者高血糖危险等级鉴定成果。
然后，用户就能够经过APP危险等级提示，调整生活方法，操控血糖，防备糖尿病的发生。某种程度上，有些相似血糖监测中的接连检测法（CGMS）——经过血糖改变曲线的长时刻记载，协助患者实时调控糖分摄入。
华为自2013年进入数字健康范畴。在上一年6月举行的一场小型交流会上发布，华为表明，已将血糖研讨作为三大健康研讨项目之一，“戴表就能测血糖。”
详细而言，在血糖研讨范畴，华为运动健康军团CEO、终端BG智能穿戴与运动健康产品线总张炜称，华为已在有创、微创、无创技能上多途径探究。它是依据华为自研TruSeen算法技能和硬件监测才能而开发的一项新的健康运用。
不过，虽然抢先苹果一步将血糖研讨技能搭载在智能手表上，协助用户防备高血糖危险，将问题操控在“可逆期”，但是否触及无创血糖监测，以及数据是否精确，依然是华为形式接下来的最大应战。
现在，国标在血糖丈量数值上有着严厉要求。依据我国最新发布GBT 19634-2021国家标准，当丈量值〈100 mg/dL(5.55 mmol/L）时，答应差错不超越±15 mg/dL(0.83 mmol/L)；当丈量值≥100 mg/dL，答应差错规模不超越±15%。
但被测人的状况、环境，又会对血糖浓度数值形成很大动摇。依据加州大学旧金山分校临床医学教授，米尔斯半岛医学中心糖尿病研讨所医学博士医学主任David C.Klonoff的说法，人体血糖水平改变引起的信号改变非常弱小，回波波信噪比较低；此外，生物体内的水、蛋白质、脂肪等成分与葡萄糖的吸收峰存在堆叠，都会影响着血糖监测的精确度。
比方，红外线辐射、生理改变、运动和饮食、气候变热、吹空调导致的人体内水分纤细改变，都或许带来个体差异的改变，影响血糖监测的精确度。
由于，智能手表传感器不容易辨明哪些是外界带来的热量，仍是本身的血糖升高——这需求智能手表从多种噪声信号中，提取出有用的葡萄糖信号。虽然添加更多传感器，搜集更多数据，能够处理这个难题，但这也会发生一系列问题，比方设备体积增大、电池功耗增大等等。
从“极点商业”观观察，考虑到人工智能对许多职业的革新，假如华为想在血糖监测上得到精确数据，那么能够运用AI技能，缩小芯片和其他组件，一起能够处理多源很多数据，接连捕捉患者不一起刻点的状况，辨认、判别、核算具有特定数据组合的成果，给出患者危险点评。
至于是否如此，还需验证。达观幻想是，假如华为接下来在无创测血糖项目上获得进一步打破，做到精确、有用，那么华为Watch有望成为全球许多糖尿病患者的必备产品，乃至或许完全推翻传统血糖监测商场，并推进智能穿戴职业洗牌。
03
智能手表争夺战，
聚集于高端商场
想到达上述方针，华为还有很长的研讨路途要走。?
“华为手表更多适用于健康人群血糖监测，而公司现在首要针对血糖患者，实质仍是存在必定的差异。”近来，A股上市公司三诺生物(300298)表明。和此前苹果相同，华为音讯也让A股商场血糖监测概念股走势上扬。??????
业内人士以为，消费级危险点评与医疗级的血糖监测，在运用场景上仍有比较大不同。不过，虽然华为Watch作用需交给商场评判，短期内也无法在医疗层面替代传统采血检测方法，但或许仍将推进“智能穿戴+医疗”进一步推广运用。
数字驱动医疗健康年代，可穿戴设备成为数据首要接口之一，在传感器、无线通信技能与软件支撑下，可感知、记载、剖析人体健康状况，乃至干涉、医治疾病，因而可供赋予的商场空间巨大。
依据《2019年我国可穿戴医疗设备职业概览》数据，跟着人口老龄化及慢性病集体不断扩大，可穿戴医疗设备的商场需求不断增加，商场运用空间不断扩大，估计2023年我国可穿戴医疗设备商场规模将到达189.2亿元。
可穿戴+医疗仅仅是智能健康幻想力的一部分。受人口老龄化、居民患病份额添加等要素影响，智能大健康成为重要工业。依据商场调研组织的数据显现，全球智能健康商场规模估计将到达2100亿美元，我国智能健康商场估计2025年将到达3100亿元。
面临这个“没有幻想鸿沟”的范畴，苹果、谷歌、华为、OPPO、三星等科技巨子相继推出消费级可穿戴医疗设备，辉瑞、强生等大型医药或医疗器械公司也早有布局。最新音讯显现，vivo也方案与蔡司牵手，运用“用眼健康+XR”探究眼健康办理新途径。
全体来看，得益于5G、物联网、大数据、云核算、人工智能的开展，除了血糖、血压、慢病办理等技能还需老练落地外，心率、血氧、体重、体脂、睡觉、监测等功用都在可穿戴设备中得到广泛老练运用。
在这些可穿戴设备中，智能手表又是最首要的“健康帮手”。潮电智库统计数据显现，2021年全球智能手表出货量为2.1亿只，2022年为2.28亿只，商场份额TOP10分别是苹果、华为、三星、Noise、Fire-Boltt、小天才、佳明、小米、华米、boAt。
其间，苹果依旧是一家独大，占有21%商场份额。华为所占商场份额只要10%，与苹果有不小距离。
但在国内商场，华为却遥遥抢先苹果。IDC 数据显现，自2019年起，华为在我国腕上可穿戴商场份额接连四年排名榜首。
2021年与2022年我国智能手表各价格段商场份额占比
和智能手机相同，受顾客决心下降、全球宏观经济低迷等大环境影响，智能手表出货量也在同比下滑，竞赛集中于高端商场——在2022年，401美元（约合人民币2800元）以上细分商场出货量同比增加高达1292%，成为商场最大亮点。
事实上，智能手表在高端商场赢得顾客的要害，除了高端时髦的外形规划，还有满意用户更全面、精确的健康监测功用——对顾客而言，高端智能手表除了标配血压、心率这样的“惯例功用”，更需求在血糖、血压、慢病办理等技能监测上，获得打破，满意一般群众随时随地场景化的运用需求。
或许，这便是华为、苹果等继续加码血糖监测技能重要原因，也是奠定其IOT健康商场位置重要根基。
本文首发于微信大众号：极点商业。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网态度。投资者据此操作，危险请自担。
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国务院办公厅印发《关于进一步培养新添加点昌盛文明和游览消费的若干办法》，明晰联动金融机构、文旅企业，推进优质资源投向文旅范畴，施行消费惠民让利举动。当地政府呼应敏捷，如山东省联动金融机构推出文旅消费付出减免优惠5000万元；湖北省发放3500万元跨年文旅消费券，吉林省2024-2025年雪季先期发放冰雪消费券3000万元，发生区域一体化消费惠民效应。
此外，本年3月5日举行的全国两会进一步明晰"大力提振消费、扩展国内需求"战略方向，同期国务院办公厅出台的《提振消费专项举动计划》提出，支撑游览景区、文博单位拓宽服务项目，延伸夜间运营时刻，以“即买即退”推进购物离境退税等办法，进一步扩容文旅消费场景。
数据来历：政府部门、观念指数收拾
在产品立异范畴，浙江省活跃构建"文明IP+游览"交融体系，经过"跟着表演去游览"、"跟着影视去游览"等特征项目，完结文明内容与游览消费的深度联动。商务部《关于增开银发游览列车 促进服务消费展开的举动计划》推进增开群众游览列车、银发游览列车，丰厚游览交通产品。一起，多个方针鼓舞研讨拟定低空飞行游览办理标准，支撑开发多样化低空飞行游览产品，进一步拓宽特征游览商场鸿沟。
在消费场景立异范畴，方针推进文学、动漫、游戏、演艺、影视等知识产权（IP）转化，支撑建造空间型虚拟现实体会项目。此外，多地聚集夜间经济，对消费集聚商业区的夜间照明、夜景灯火晋级改造，丰厚文旅服务消费供应，经过演艺晋级、“表演+游览”新方法，为夜间文旅经济注入新动能，全面培养文旅消费新添加点。
数据来历：文明和游览部公报，观念指数收拾
据观念指数收拾，2024年国内游览人数达56.15亿，同比添加14.8%，总花费5.75万亿元，同比添加17.11%，已回归到2019年疫情前的水平，人均消费1024元/人，继续攀升，消费潜力加快开释。
2025年新年假期，国内出游5.01亿人次，同比添加5.9%，总花费6770亿元，同比添加7.0%，文旅商场显着复苏，总花费增速逾越游客数量的添加，消费提质特征显着。详细来看，铁路运送日均客流量1201.5万人次，较2019年添加39.2%；民航运送日均228.6万人次，较2019年添加27.1%，铁路、民航等长途游览方法强势添加。
企业经过航空公司、航空港、通用航空、低空飞机，战略性布局低空+游览、列车旅职业，“交通串联游览”企业收买协作严密。
期内，桂林游览携手广西北投低空开辟低空经济；祥源文旅出资1500万建立合肥祥翼航空，进军“航空+游览”范畴；黄山景区联合省通航控股集团建立黄山迎客通用航空公司，立异低空运送与游览观光线路，推进“低空+游览”方法晋级。
与此一起，国铁集团推进游览列车商场化运营，揭露招商引进26家游览企业，掩盖新疆、黑龙江漠河等方向游览列车运营权，并对60岁以上旅客施行15倍积分优惠，助力银发游览消费。
商场端，复星推出“丝路梦享号”高端游览列车产品、前期“呼伦贝尔号”票价2.5-11万/5天的奢华住宿、高端餐饮服务瞄准银发客群。当地层面，北京铁路首发京津冀银发游览列车，湖南拟推湖湘主题游览列车（估计5月运转），经过特征主题列车丰厚游览体会，激活消费新场景。
国内文旅工业正以“提振消费扩需求”为主线，经过交通晋级、产品立异等多维举动，继续开释展开动能，勾勒游览商场昌盛新图景。
与世界品牌距离逐步缩小，“影视IP”链接文旅商场
1.文旅工业：游客转化效益待进步，企业布局盯上“瑰宝小城”
据观念指数计算，人均消费呈显着分解特征。2024年我国中免免税商业带动零售达5022元/人，同比下降12%。复星旅文以“吃住玩一体”休假村方法、中青旅依托“景区+交通+酒店”等归纳游览社服务，完结客单价高于职业均匀水平。
但是，以主题公园及商业酒店为主的华裔城、融创文旅、海昌海洋公园，客单价仅在173-312元区间，其依托门票收入，附加消费仍有进步空间。如海昌海洋公园门票出售占52.5%，其次带动食物、产品零售占24.1%，而酒店营运仅占10.8%，更多文旅企业面对延伸消费链的应战。
以景区为代表的祥源文旅企业，包括门票收入、缆车交通服务等完结客单价63元/人，而曲江文旅旗下免费景区如大唐不夜城，虽客流巨大，却因二次消费转化率缺乏，对收入奉献有限，这是企业在消费链条延伸上的共性难题。
数据来历：各类企业发布半年/年报，观念指数收拾
项目拓宽方面，期内文旅企业纷繁瞄准"瑰宝小城"。1月8日，华裔城集团与安徽祁门县签署战略协作协议，要点开发该县丰厚的文明游览资源。该县作为徽文明重要发祥地，具有33座古村落、特征美食及民俗风情资源，其"故事感"与文旅开发潜力正被深度发掘，成为游览商场下沉趋势中的重要发力点。
同期，四川省旅投集团与宜宾长宁县签署战略协作协议，计划3年内出资50亿元推进文旅交融展开。该项目聚集蜀南竹海生态资源与竹文明发掘，拟打造"世界级竹生态游览目的地"，助力长宁县创立国家全域游览示范区。
文旅消费正从"流量经济"向"质量经济"转型，而“瑰宝小城”凭仗共同文明、天然禀赋，成为文旅企业打破消费转化窘境、开辟新添加极的要害赛道。
2.景区乐土：与世界品牌距离逐步缩小，进步“演艺”轻财物输出
观念指数了解到，上海迪士尼乐土出资24.6亿元扩建游乐设备，默林文娱旗下上海乐高乐土休假区拟于夏日开业，这类世界品牌进入我国后项目展开敏捷，依托强壮IP资源与老练运营经历，在全球规划内堆集高闻名度与商场影响力。
最新我国主题公园研讨数据显现，2024年国内与世界标杆主题公园的商场影响力指数距离由50.26缩减至36.27，本乡品牌正加快追逐世界领先水平，许多国内企业经过技能立异和闻名IP的开发与引进，快速缩小与世界品牌之间的竞赛距离。
长隆集团以“熊猫三宝”、“卡卡虎”等动物IP赋能珠海长隆海洋王国；华裔城联动“英豪联盟”等二次元及游戏IP，为北京欢乐谷注入年青生机；海昌海洋公园引进“航海王”、“奥特曼”等动漫与海洋IP，拓宽上海海昌海洋公园客群；华强方特依托“熊出没”、“俑之城”等自有动漫及前史IP，丰厚旗下主题乐土的内容文明体会场景。
数据来历：我国主题公园研讨院，观念指数收拾
此外，海昌海洋公园、华强方特将旗下海洋主题、动漫IP运营经历，标准化运营体系融入多地文旅协作项目中，以品牌授权、办理咨询等方法展开轻财物协作，下降投入本钱，扩展商场掩盖面，完结全国多个商场项目的高效布局。
期内，宋城演艺在山东青岛签署《“丝路千古情”大型演艺项目协作协议书》，亦经过输出演艺内容创造与运营办理，探究轻财物展开途径，宋城演艺收取总计2.6亿元一揽子服务费用，办理期限十年，期间按年运营收入的8%收取办理费。
值得重视的是，此次营收抽成从过往的20%降至8%，这一调整下降了协作方本钱压力，以更灵敏的分红方法进步品牌的后续输出，沉积竞赛优势。
3.酒店业态：国内以价换量态势显着，“会员”成为职业竞赛要害
从2024年酒店职业运营数据来看，商场全体出现复苏态势，入住率遍及同比进步。世界酒店集团中，万豪、洲际、希尔顿的每间可售房收入（RevPAR）同比增幅别离达5.0%、3.0%、2.7%。不过，在商场竞赛与供应改变下，国内外品牌的展开途径显着分解。
值得注意的是，虽然万豪世界全体入住率上升，但其大中华区均匀客房收益（RevPAR）为78.91美元，同比削减2.3%；折射出我国区域商场的竞赛压力。而国内头部品牌华住、锦江与亚朵的RevPAR别离录得3.0%、8.0%、6.8%的负添加。
这些数据是价格竞赛战略的显着反映。客房供应添加叠加商场竞赛白热化，促进国内酒店经过价格战略来招引客源，以品牌影响力安定商场份额，“以价换量”成为遍及现象。
数据来历：各酒店上市企业财报，观念指数收拾
与此一起，“会员体系”逐步成为酒店竞赛的中心阵地。国内品牌凭仗巨大的会员基数构建安稳流量池，华住会员量达2.7亿，锦江具有1.99亿会员，经过精细化运营增强用户粘性。例如，万豪游览家会员与星巴克、联名中信信用卡权益同享，希尔顿、华住会员展开跨界联名，均以多元化协作进步会员体会。
观念指数了解，依托锦江世界多元工业布局，2025年头锦江荟焕新会员权益，从酒旅延伸至“吃住行游”全场景，同期布局联合华纳兄弟打造哈利波特制片厂之旅上海站，将会员体系融入文旅生态，完结从单一住宿服务到文旅生态闭环的晋级。
当时，酒店职业正从单纯规划扩张向精细化会员运营转型，国内品牌需在价格竞赛中寻觅收益平衡点，一起依托会员生态发掘增量价值。
4.影视业态：《哪吒2》表现出彩，影视IP能否激活文旅商场
截止现在，2025年新年档《哪吒之魔童闹海》以150亿累计票房跃居全球影史第五，直接带动全国各地电影院线票房收入上升。数据显现，万达影城以30.8亿票房占有13.9%的商场份额，其次横店影城票房9.7亿、星轶影城5.9亿、CGV影城4.2亿，金逸影城4.1亿，各院线品牌票房同比添加超50%，现象级影视IP对商场有微弱的拉动。
一起，影片票房对出品发行有显着影响。观念指数计算，光线传媒作为《哪吒2》的主投方，市值添加安稳在144%左右，优质内容对企业带来较好的盈余效益；而华强方特低本钱的《熊出没》系列，对本钱利好且为企业完结安稳继续的收益。
与之构成比照的是，北京文明遭到多起诉讼影响，其参加《封神烽火西岐》表现不及预期，并堕入运营窘境，博纳影业出品的《蛟龙举动》票房失利撤档，第二大股东仍在“加码“减持，且接连三年亏本，影响出资者预期，市值跌落。
数据来历：猫眼专业版，同花顺，观念指数收拾
此外，华强方特以《熊出没》系列构建的“内容+乐土”方法，成为国民级IP运营范本，而其主题乐土芜湖“方特东方神画”，虽以“女娲补天”“哪吒闹海”传统文明为基底，但文明场景碎片化，仍没有构成体系性的IP主题叙事。
横店影视城依托《长安三万里》等影视拍照场景的优势，2024年外国游客量暴增近1000%，以拍照影视场景带动文旅，不过在IP深度开发上仍有进步空间。
跟着影视IP与文旅联动深化，《哪吒》等“现象级IP”有望成为构建“神话IP世界”的中心。未来可对标迪士尼、举世影城，整合传统文明IP资源，打通影视与文旅消费场景于一体的“东方神话王国”，开释更大的工业价值，推进文旅商场迈向新高度。
文旅事务扩张周期改换，企业盈亏两级分解
观念指数收拾剖析文旅上市企业的成绩预告，能够看到以华裔城、融创我国等企业，财政成绩出现增亏趋势。企业加大文旅项目出资，经过扩展规划进步商场占有率与品牌影响力，却因重财物项目出资报答周期长，短期内财政压力剧增，净利润下滑显着。数据显现，融创我国估计亏本255亿至260亿元，较上年同比扩展219%，华裔城亦面对相似增亏窘境。
当地文旅特点的西安游览估计亏本1.69亿至2.29亿元，较上年同期增亏；曲江文旅、云南游览连续亏本态势，运营压力继续存在。在消费需求多元化、个性化趋势下，传统游览产品难以匹配商场需求，叠加职业竞赛加重，新兴文旅企业揉捏生存空间，企业应当活跃转型晋级。
免税商业范畴，豫园股份、我国中免、王府井虽坚持盈余，却面对盈余大幅削减的应战。豫园股份预盈1亿至1.5亿元，较上年同期20.24亿元的盈余大幅缩水；我国中免盈余42.6亿元，同比上年的67.1亿元下降；王府井预盈2.6亿至3.5亿元，相较上年的6.36亿元亦显现出盈余下滑，折射出免税商业在商场环境改变中的添加压力。
以众信游览、携程集团、途牛为代表的文旅服务企业，则展现出微弱的复苏动能。途牛扭亏为盈，盈余0.837亿元；众信游览预盈0.95亿至1.24亿元，同比盈余添加；携程集团盈余172亿元，较上年的100亿元显着进步，凸显文旅服务赛道在需求开释下的修正动能。
值得重视的是，宋城演艺从重财物转向轻财物输出。一方面凭仗小规划小投入的主题公园+演艺输出方法，旗下“千古情景区”运营均匀毛利率高达70%，净利润40-50%左右，出资收益率13%以上；另一方面经过品牌授权、办理输出，在无额定本钱投入的情况下完结事务扩张与盈余添加。
因运营方法的不同，文旅职业在扩张周期中出现出显着的盈亏分解。而文旅服务与轻财物方法则为职业展开供给新方向，未来职业或环绕方法立异与需求匹配迎来更深的革新。
数据来历：各上市企业成绩预公告，观念指数收拾
集团私有化后"轻资上阵"，当地文旅REITs继续推进
复星游览文明集团于3月19日完结香港联合买卖所上市位置吊销程序，其此前提出的私有化计划已获股东同意。依据退市公告发表，该集团计划将三亚亚特兰蒂斯酒店及相关财物进行重组，经过发行房地产出资信托基金（REITs）完结财物证券化。此操作将使该项目从集团财物负债表中转出，一起保留项目运营办理权，构成"财物所有权与运营权别离"的轻财物运营方法。
据观念指数不完全计算，现在全国已有19家5A级游览景区及1家4A级景区发表文明游览根底设备REITs申报计划，触及财物规划超200亿元，首要以天然景区运营项目为主。文旅根底设备REITs正逐步成为当地文旅工业的立异融资东西，为景区的可继续展开供给了新的途径。
期内，当地文旅国企渠道在REITs范畴活跃实践，绍兴文明游览集团有限公司发动了文旅景区公募REITs项目服务机构招投标作业，预算金额为900万元。中标方需对旗下16个首要景区展开尽职查询及根底财物收拾作业，拟规划完好且合理的买卖结构和发行计划，编制并推进具有可行性的试点资历申报计划。
数据来历：企业官网及投标公告，观念指数收拾
值得重视的是，景德镇陶溪川文创街区作为首个申报REITs的4A级景区项目，已完结国家发改委材料申报。该项目呼应文旅部《关于扩展根底设备范畴不动产出资信托基金试点规划的告诉》要求，将申报规划从传统5A级景区扩展至4A级景区及配套酒店设备，推进更多优质财物经过REITs的方法立异投融资机制。
依据戴德梁行发布的数据，商业范畴（零售、酒店等）遍及的本钱化率为5.3%~6.8%，文旅商场可接受这一规划内的本钱化率。但是，文旅财物的整合复杂度更高，触及多业态混合运营，需求更长时刻完结财物分拆与现金流评价，且受时节动摇影响大，对REITs估值逻辑的技能要求更高。
此外，触及文明遗产设备的项目或许面对部分土地或修建权属不明晰、规划手续补办等问题。这些问题需求在推进REITs过程中予以充分考虑和处理，以保证项目的顺畅施行和长时刻展开。
数字文娱激活沉溺式夜游，“数字人”引领才智导游体会
我国游览研讨院监测数据显现，全国5A级游览景区夜间敞开率由2020年的23%进步至2024年的63%。2024年夜间游览消费规划达1.91万亿元人民币，同比添加21.7%，表现夜间文旅商场规划继续扩展。当时，灯火艺术设备、夜间演艺项目、主题民宿集群等立异业态成为重要添加点，推进文旅消费时段延伸。
在场景晋级范畴，1月4日祥源文旅联合罗曼股份依托"祥源星球"数字化渠道，完结20余家景区夜游场景晋级改造，经过延伸服务时刻、丰厚夜间消费业态，拓宽景区夜间消费场景。该方法经过技能赋能完结空间再造，为游客供给差异化夜间体会。
服务体系构建方面，海昌海洋公园当选"2024年全国才智游览处理计划"名录，其构建的数字化营销体系经过达人协作、用户共创等机制，进步品牌传达效能。数据显现，该体系运转期间用户互动量进步37%，内容创造参加度添加29%，构成具有传达效应的内容生态。
技能运用层面，中青旅漫游游览完结DeepSeek大模型本地化布置，推出包括智能引荐、才智定制等在内的更多AI+智能游览运用，进一步完结高效、精准的个性化游览服务计划，可进步40%的服务呼应功率。
华裔城文旅部分事务运用已接入DeepSeek，各级企业尤其是文旅商服企业发挥事务场景优势，推进人工智能在客服、流程智能化、VR体会、运营猜测剖析等高价值场景上的立异运用，以经过智能客服体系处理功率到达人工的5倍。
跟着技能不断老练，数字人导游不只下降了人力本钱，更经过真假交融的交互方法增强文明体会的代入感，为职业展开注入数字新动能。
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本文源自：观念网
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界面新闻记者 | 李彪
界面新闻修改 | 文姝琪
黄仁勋CES首日的主题讲演感动了观众，却未能感动商场。
1月7日美股开盘，英伟达股价“坐过山车”先涨后跌，开盘一度上涨破市值记载冲至3.6万亿美元以上，后敏捷跌落，到收盘股价跌超6%，市值回落到之前的3.4万亿美元。
美股商场全体也由涨转跌，三大指数中道琼斯指数收跌0.42%，代表科技股商场行情的纳指跌1.89%，标普500跌1.11%。
每年在美国拉斯维加斯举行的国际消费电子展（CES）是科技圈最重要的盛会。本年，英伟达作为展会首日的开场公司出尽了风头。从现场传回的相片看到，在讲演开端前的一个小时，等候进场的观众现已排起了百米长的部队。比及黄仁勋穿戴新的亮片黑色皮夹克登台后，讲演全程更享受了巨星的待遇。
在这次讲演中，英伟达一口气发布了多款新品，其间包含游戏玩家等待两年之久的PC显卡RTX 5090及50系列产品、新一代轿车智驾芯片Thor、支撑机器人开发的国际模型Cosmos，以及一台被他称作“国际上最小的个人超级核算机”Project Digits。
但商场对这些产品好像并不买单，因为投资者对这家芯片巨子等待更高的两款重磅产品都在CES上“缺席”。
首要，直接决议英伟达股价的Blackwell AI芯片不是这次讲演的“主角”。因为CES是消费电子产品的“主场”，黄仁勋在演进中并未泄漏更多数据中心产品事务线的信息，只说到“Blackwell已全面投入生产”。
英伟达的Blackwell AI芯片从上一年年头揭晓后，商场就一向亲近重视其上市供货的发展，股价也常常因为这款产品供货意向的传言崎岖动摇。
8月，其首款产品B200 GPU被曝存在规划缺点，遇到了散热、封装紧缺等一系列工程难题，商场其时严重猜想英伟达是否会推迟交货。据The Information的报导，B200原定于2024年10月开端的批量生产，可能会推迟到2025年4月。音讯传出后，英伟达股价大跌，17个买卖日内跌落了约20%
随后黄仁勋揭露回应“在与台积电的协作下，产品问题现已处理”，并称商场对B200产品问题的反响“被扩大了”。在11月的三季度财报电话会上，他进一步泄漏，Blackwell样品发货给协作伙伴和客户，量产方案从第四季度开端。一起，他还着重，客户的需求可以用“张狂”描述，估计第四财季对Blackwell产品收入将到达数十亿美元，且因为商场需求远超供给，估计在未来几个季度都将“求过于供”。
尔后，商场一向亲近重视B200的供货交给意向。基准分析师Cody Acree在CES讲演完毕后编撰陈述称，“许多投资者期望取得Blackwell更详细的发展信息，并对该公司下一代数据中心GPU架构Rubin有更多介绍。”
尽管在这次CES上没有比及更多相关的爆料，但依据英伟达的规划，本月月底行将发布的第四财季财报与3月要举行的GTC大会，才是英伟达回到主场的重头戏。
而除了AI芯片外，此前媒体爆料英伟达进军PC范畴的大动作，在CES大会上稍显“雷声大雨点小”。
2023年年末，路透社曝光英伟达正在隐秘研制一款依据Arm架构的PC CPU，支撑Windows操作系统，进军个人电脑范畴与英特尔、AMD的“x86联盟”竞赛。2024年10月，台湾经济时报又爆出，有来自中国台湾供给链方面的音讯证明，英伟达将与联发科协作规划一款依据3纳米的PC CPU，2025年进军 PC CPU范畴。
尽管英伟达并未正面回应，但商场一向在重视其在PC范畴的大动作。早在CES开端之前，商场猜想英伟达会在CES上泄漏更多音讯。
最新发布的个人超级核算机Project Digits则与从前爆料的PC新品并非同一款产品。依据官方介绍，Project DIGITS是一台个人AI超级核算机，首要面向的用户集体是开发者，包含全球的AI研究员、数据科学家和学生，而非群众用户。一起，这款产品支撑的是Linux操作系统，而非Windows。
一名英伟达社区开发者告知界面新闻，这款产品起价格在3000美元（约合人民币2万元），无论是功用仍是方针用户，定位上更接近于一款苹果Mac和微软Surface旗下的工作站核算机，而非一般意义上的个人电脑。
英伟达那款奥秘的“PC CPU”在Project DIGITS上也未见踪迹。这款个人超级核算机用到的是GB10超级芯片，这是一款集成芯片，集成了其最新的Blackwell GPU和Grace CPU。其间的Grace CPU是英伟达2021年发布的一款Arm架构CPU，也并不是一款传统意义上的PC CPU，而是专为数据中心和高功能核算规划的商用处理器。
但值得重视的是，英伟达在官方声明中说到了与联发科的协作，称联发科参加了GB10的规划，“在能效、功能和互连上做出了奉献”。受此音讯影响，联发科股价昨日涨超4.5%。
此前据路透报导称，英伟达隐秘自研的PC CPU有望在2025年9月发布，2026年3月出售。一位二级商场分析师承受界面新闻采访称，英伟达现在作为美股商场市值最高的科技公司，商场对其抱有了过高的等待，一旦等待不能满意就会影响股价。尽管公司进军PC范畴的动作从被爆出至今一向受重视，但一直未被承认，真实的商场反响要比及其在笔记本电脑、台式机有重磅产品发布才干见分晓。
黄仁勋讲演未能感动商场，英伟达的重头戏还在后边
来历：界面新闻界面新闻记者 | 李彪界面新闻修改 | 文姝琪黄仁勋CES首日的主题讲演感动了观众，却未能感动商场。1月7日美股开盘，英伟达股价“坐过山车”先涨后跌，开盘一度上涨破市值记载冲至3.6万亿...
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